筹划近4个月，“宠物纸尿裤第一股”依依股份最终停止跨界收购

2月10日晚，宠物卫品龙头依依股份（001206）发布公告，宣布终止筹划近4个月的跨界收购，放弃收购杭州高爷家100%股权，双方友好签署终止协议，未产生任何损失，也不影响公司日常经营。这场备受行业关注的跨界布局，从停牌官宣到终止落地，历时120余天，最终以“理性退局”落幕。

回溯此次收购的初衷，依依股份的布局逻辑清晰可见。作为国内宠物一次性卫生护理用品的头部企业，依依股份主营业务聚焦宠物垫、宠物尿裤等产品，采用“出口代工+自主品牌”双轮驱动模式，产品远销近40个国家和地区，与豪悦护理并称行业双雄，凭借规模化生产与稳定的海外资源，稳居行业头部阵营。

近年来，宠物经济迎来高确定性增长，《2026年中国宠物行业白皮书》显示，2025年国内城镇宠物业市场规模突破3100亿元，其中宠物食品仍是核心板块，而宠物产业链跨界融合也成为行业趋势，不少企业试图通过收购拓展品类、完善生态。依依股份原计划通过发行股份及支付现金的方式收购高爷家，正是想借助此次收购切入宠物食品领域，补齐产业链短板，从宠物卫品延伸至宠物食品，实现多元化布局，抢占宠物经济的更多红利。

为推进此次收购，依依股份自2025年10月14日停牌官宣后，迅速聘请中介机构开展全方位工作，财务、会计、律师、评估等多方同步推进尽职调查、审计、估值等相关事宜，足见其跨界布局的诚意。但意外的是，高爷家的经营变动，成为此次收购终止的核心导火索。

公告显示，高爷家在2025年双十一期间调整猫砂产品销售模式，同时下半年加大猫粮新品推广的前期投入，这两项举措直接影响了其年度经营表现。更值得关注的是，高爷家本身已显现经营隐患，2023-2024年净利率仅1.02%和3.97%，2025年以来还先后发生4笔股权质押，甚至卷入合同纠纷，这些因素共同导致双方未能就估值等核心商业条款达成一致，最终无奈终止收购。

对依依股份而言，终止此次跨界收购，或许是放弃了一条多元化捷径，但也守住了主业的基本盘。此次终止收购，对依依股份而言并非损失，反而彰显了其理性与清醒。公告明确，双方未约定违约责任，未产生任何相关损失，也不会对公司日常生产经营造成重大影响。