再投5亿元，乖宝宠物再放大招

继去年披露拟投建智能仓储及数智化分拣中心后，乖宝宠物又在产能端落下一枚更“硬”的棋子。

1月30日，乖宝宠物食品集团股份有限公司公告称，公司拟以自有资金及自筹资金投资建设“年产30万吨高端宠物主粮食品项目”，总投资5亿元（50,000万元），计划分期投入，总建设周期2年。该事项已获董事会审议通过，公告同时明确：本次投资不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

那么，乖宝为何选择在此时加码“高端主粮”？这笔5亿元的扩产背后，指向了怎样的行业判断与公司意图？

30万吨的信号：不是“加一条线”，而是重做主粮底盘

据公告披露，该项目投资主体为公司全资子公司乖宝宠物食品（聊城）有限公司，建设地点位于聊城市茌平区，预计总建设面积约10万平方米，包含主粮车间、原料仓库、成品配套仓库及其他附属设施。

值得一提的是，公告对“为什么要投”的表述相当直接：公司判断宠物主粮市场需求仍呈持续快速增长态势，按照发展战略规划，未来现有主粮产能或将无法满足需求；与此同时，为匹配品牌高端化升级与数智化供应链建设，公司计划引入国际先进设备，叠加创新工艺与专利技术，建设高端主粮标准化智能生产车间。

换句话说，乖宝这次瞄准的不是短期的销量波动，而是把“高端主粮”从产品端的概念，往制造端与供应链端落地：用更大规模、更标准化、更自动化的产能体系，去对冲行业进入存量竞争后的不确定性。

行业还在扩容：主粮需求的“上行曲线”并未结束

从公开资料看，2025年我国宠物食品规模高达千亿，2024年全国宠物饲料（主粮）产量达160万吨，比五年前增长66.7%；2025年前7个月产量达100.6万吨，同比增长14.5%。

不过，一个细节是——市场扩容并不等同于“谁都能吃到增长”。在竞争格局层面，行业集中度仍不算高，但头部集中趋势正在形成。Euromonitor口径下，2023年中国宠物食品企业CR3、CR5、CR10分别为19.9%、24.5%、32.1%。

当行业从“流量红利”进入“制造与效率红利”，产能与供应链就会从后台走到前台——这也解释了为何越来越多头部企业把钱砸向工厂、仓储与数智化体系。

如果把时间线拉长，乖宝的投入并非孤立动作。

据了解，据乖宝宠物 2025 年 7 月 8 日发布的公告（公告编号：2025-030）显示，公司此前已披露拟斥资 6.5 亿元投建智能仓储及数智化分拣中心项目。

据公司董秘在 2025 年 6 月 9 日同花顺投资者互动平台的回复显示，截至 2024 年底，公司整体年产能约 26 万吨，产能利用率约 80%。此外，公司还有总投资 5.6 亿元的年产 10 万吨高端宠物食品项目处于在建阶段。截止2026 年 1 月 30，该项目生产车间及配套厂房的建设正按计划推进，核心工艺设备处于定制开发阶段，截至目前投资进度已完成77.38%。

在这一背景下，再加码30万吨“高端主粮”，更像是一种连续动作：

1.仓配数智化解决“怎么更快更稳地送到渠道”；

2.高端主粮扩产解决“未来两年到三年的供给底盘”；

两者叠加，指向同一个目标——让高端化不只停留在品牌叙事，而是有稳定、可复制的制造体系兜底。

值得一提的是，公告也给市场打了“预防针”：项目建成后，在初始产能逐渐释放阶段短期内对业绩表现略有影响，但随着产能稳步释放和销售规模扩大，将驱动整体业绩迈上新台阶。

与此同时，从财务数据看，公司仍处在增长通道。公开报道显示，乖宝2025年前三季度实现营业收入47.37亿元，同比增长29.03%；归母净利润5.13亿元，同比增长9.05%。

收入增速与利润增速的差异，也提示了一个现实：在竞争加剧、费用与结构调整并行的阶段，“扩产”的胜负手不只是规模，而是爬坡速度、良率、单位成本与高端主粮占比能否同步兑现。