宠物行业又一大型并购交易诞生，Perfection Pet Foods以2.35亿美元被收购

近日，美国消费品集团公司Post Holdings宣布完成又一项宠物业务收购交易。其以2.35亿美元收购美国宠物食品制造商Perfection Pet Foods。

2023年6月，该集团以12亿美元的价格收购J.M. Smucker旗下宠物食品业务，并借此进入宠物食品行业，通过该项交易，其获得了Rachael Ray Nutrish, Nature’s Recipe, 9Lives, Kibbles ‘n Bits and Gravy Train等品牌，品牌组合年销售额预计14亿美元。

Perfection Pet Foods位于加利福尼亚州，创立于1987年，通过本次收购，Post Holdings将获得其旗下的2家宠物食品制造工厂，该项交易将扩大其宠物食品平台的生产制造能力，与前期收购的宠物食品业务进行业务协同，创造产业整合价值。

Post管理层预计本次交易完成后12个月内，将会为集团宠物业务贡献2500万美元EBITDA，并将带来2000万美元的税收优惠。同时，也减少了集团在新建工厂方面的资本投入，在财务收益上效果明显。

此次收购预计将在2023年第四季度末完成，即Post 2024财年的第一季度，具体取决于交易具体情况。

成熟的宠物食品业务具有稳定财务表现，及可预期的利润回报。Post Holdings对J.M. Smucker宠物食品业务的收购交易，其预期未来12个月带来的EBITDA回报金额达到1亿美元，并将在收购后的三个财务年度内，通过规模整合协同等努力，创造3000万美元的EBITDA增量。

这两笔交易表明，成熟宠物食品业务标的，在海外市场的收购估值在10倍P/EBITDA左右。

Post Holdings成立于2011年，2022财年营收达到58.41亿美元，EBITDA12.08亿美元，净利润7.57亿美元，2023财年前三季度营收50.46亿美元，同比增长18.11%，公司目前市值49亿美元。

该集团主要通过收购进行业务扩张，目前产品组合涵盖商业中心、冷藏、餐饮服务、食品配料等。

宠物食品业务为公司选择的新发展方向，通过收购快速切入该行业，并形成较大规模体量。在2023财年，宠物食品业务已经贡献了2.75亿美元的单季销售额。

“我们预计宠物食品业务将保持继续发展态势，因为我们实现了宠物收购的协同效应，并在供应链改善及营销方面进行增量投资。”公司首席执行官Rob Vitale表示。收购的J.M. Smucker宠物业务利润率目前已经超出了预期。

长期以来，宠物行业一直是被收购良好标的，这也为消费业界所普遍共识。

玛氏、雀巢的宠物业务是通过并购发展壮大，KKR、JAB等私募巨头也在通过不断地收购来做大宠物业务投资组合，宠物食品企业间的兼并扩张也在持续，尤其是在欧洲市场表现突出。

近年来，国内宠物食品行业也在逐步有收购活动出现，多是对海外同业标的吸收扩张。

而随着上市企业的数量不断增加，有实力进行收购整合的行业平台企业也将发展壮大，也期待未来国内市场也能有类似的大型并购交易出现，从而推动整个宠物行业大发展向前。