2023年中国宠物龙头企业发展观察：本土品牌有望崛起

和发达国家相比，我国宠物行业发展较晚，但增速较快。

根据《2022年中国宠物行业白皮书》数据，2022年我国宠物行业市场规模达到2706亿元，同比增长8.7%，相较2018年增长58.43%。

企业角度看，由于行业起步较晚，我国宠物企业多以代工起家，海外业务是头部企业的重要营业来源。不过近年来，不少A股宠物上市公司在持续拓展国际市场的同时，也在大力拓展国内业务。

我们选取了四家头部宠物食品企业：中宠股份(SZ:002891)、佩蒂股份(SZ:300673)、乖宝宠物、福贝宠物；三家头部宠物用品企业：天元宠物(SZ:301335)、源飞宠物(SZ:001222)、依依股份(SZ:001206)；分析各企业经营现状与竞争格局，洞察国内宠物市场发展新趋势。

第一部分：

宠物行业简要概况

1.宠物产业链

宠物一般是指家庭饲养的，作为伴侣动物的狗、猫、淡水观赏鱼、鸟、爬行动物等。

宠物产业则是指涉及与宠物相关的所有领域，主要包括宠物食品、宠物医疗、宠物用品、宠物美容、宠物保险、宠物殡葬等。

我国宠物产业链的上游为宠物的繁殖、贩卖及虚拟宠物；中游为宠物产品，主要包括宠物的食物及其用品；下游为宠物的服务市场，主要包括宠物医疗、宠物美容、宠物培训等。

2.我国宠物行业市场规模

我国宠物行业起步较晚，随着我国居民人均收入水平的提高，以及老龄化、少子化等人口结构的转变，人们对于情感的需求日益增强，养宠意识以及养宠方式发生转变，使中国宠物市场迎来快速增长。

《2022年中国宠物行业白皮书》数据显示，2022年我国宠物市场规模达2706亿元，同比增长8.7%，预计2023年将增至2977亿元。

3.宠物行业消费结构

从宠物市场消费结构来看，宠物食品相对刚需，在宠物行业内占主导地位；随着宠物行业需求的不断延伸，宠物商品及服务的种类日益丰富，已发展成覆盖宠物衣食住行、生老病死的完整产业链。

《2022年中国宠物行业白皮书》数据显示，宠物食品、宠物医疗、宠物用品、宠物服务分别占据市场份额为50.7%、29.1%、13.3%、6.8%。

第二部分：

宠物食品行业分析

1.宠物食品行业竞争现状

宠物食品可大致分为宠物主粮、宠物零食和宠物保健品。

宠物主粮是宠物最主要的食品；宠物零食通常是为吸引宠物注意力、调节宠物口味、加深人宠之间感情、增强人宠互动、协助宠物训练所需要的产品，如冻干零食、风干零食、零食湿粮、咬胶、洁齿骨等；宠物保健品为满足宠物各生命阶段及其生理需要而制作的营养补充剂，补充和强化单一或多种营养素。

我国宠物食品行业起步较晚，早期海外成熟品牌率先进入国内市场，玛氏、雀巢等占据领先地位。近年来，国内宠物食品品牌迅速崛起，品牌知名度与认可度明显提升。

不过整体来看，我国宠物食品行业市场仍较为分散，行业集中度较低，同时市场竞争也十分激烈。

2.1企业分析-中宠股份

中宠股份成立于1998年，于2017年8月在深圳证券交易所上市。由加工烘干产品起步，陆续在中国、美国、加拿大、新西兰等多地建成工厂，开创了中国宠物行业在海外建厂的先河。

目前中宠股份海外市场以OEM/ODM代工业务为主，国内业务以自主品牌为主。

财报显示，2022年，中宠股份实现营业收入32.48亿元，同比增长12.72%；实现净利润约1.06亿元，同比下降8.38%。

发展速度看，中宠股份2022年不仅营收增速有所下降，净利润更是连续两年下滑。

分产品来看，2022年，中宠股份宠物零食、宠物罐头、宠物主粮、宠物用品及其他占营业收入的比重分别为65.91%、18.48%、11.08%、4.52%。

从中宠股份毛利率来看，近年来企业毛利率也有所下滑；2022年毛利率下降至19.79%；同年企业OEM占总营收比为58.08%。长期来看，代加工厂商议价能力较低，叠加汇率、关税等因素影响，利润水平较低。

为提高企业长期抗风险能力，中宠近年提出“聚焦国内市场”的战略，通过收购、扩产等一系列动作不断加码国内市场。目前中宠在国内市场形成了以"Wanpy 顽皮"、" Zeal 真致"、"Toptrees 领先"为核心的三个自主品牌。

据最新财报透露，2023年，中宠股份将加大自主品牌运作力度，进一步提高公司自主品牌产品的销售占比，形成覆盖全国的销售网络和强大的品牌影响力，并扩大公司产能，进一步完善产品线。

2.2企业分析-佩蒂股份

佩蒂股份成立于2002年10月，于2017年7月11日在深圳证券交易所创业板上市。是我国较早专业从事宠物食品行业的本土企业，核心产品宠物健康咀嚼类食品的出货量在全球位居前列。

目前拥有宠物主粮和零食品牌“好适嘉”HEALTHGUARD、“爵宴”MEATY WAY、SMART BALANCE，咀嚼和洁齿品牌“齿能”CHEW NERGY、SMART BONES，及贝家BEGOGO、佩蒂、CPET、PEIDI等国内外品牌。

财报显示，佩蒂股份2022年总营收为17.31亿元，同比增长36.27%；归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比增长111.81%。

按照销售模式划分，2022年ODM及经销收入占比92.3%，直销收入占比7.7%，由此可见，海外市场的ODM业务依然是佩蒂股份的主要收入来源。

分产品来看，2022年，佩蒂股份植物咬胶占比37.47%、畜皮咬胶收入占比31.40%、营养肉质零食占比19.49%、主粮和湿粮占比9.23%。

近年来，佩蒂股份的毛利率也在持续下降，企业毛利率已从2017年的37.27%下降至2022年的22.3%。发展国内自有品牌，同样也是近年来佩蒂股份的主要策略。

为了拓展国内市场，近年来佩蒂股份也没少投入。2022年财报显示，佩蒂股份销售费用同比增长58.37%。企业表示主要系公司为积极拓展国内市场、打造自有品牌所必需的前期投入，其中销售人员增加和广告宣传费用占据了大部分。

但目前佩蒂在国内的自有品牌业务依旧较为困难。财报显示，主要承担佩蒂国内市场自有品牌业务的佩蒂智创2022年亏损进一步加深了。

在2023年4月26日举办的投资者关系活动上表示，佩蒂股份董事长陈振标表示，公司在国内市场，努力发展OBM（自有品牌）业务和突破创新业务（打造宠物健康生态等）。

2.3企业分析-乖宝宠物

乖宝宠物于2006年成立，已于2022年6月在深圳证券交易所创业板递交上市申请，主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物犬用和猫用主粮、零食和保健品等。

成立初期，乖宝宠物的主营业务为宠物食品的出口代加工，是多个国际宠物食品品牌的OEM/ODM供货商。

2013年，乖宝宠物开始转型，创建自有品牌“麦富迪”，布局国内宠物食品市场，从单一的OEM/ODM厂商转型为OEM/ODM业务与自有品牌协同发展的宠物食品公司。

2021年，乖宝宠物收购美国知名宠物品牌Waggin' Train，后成为新西兰品牌K9 Natural和Feline Natural的代理商，布局高端宠物食品市场。

2019年至2021年，乖宝宠物收入分别为14.03亿、20.13亿及25.75亿，年复合增长率为35.47%。其中，自有品牌收入占比分别为50.40%、49.55%和51.95%。2022年上半年，乖宝宠物收入16.87亿，同比增长55.84%。